上市前，值得买的只是一个鲜为人知的电商导购平台。上市后，跌停后值得买入，成为资本市场耀眼的明星。

2019年7月15日正式登陆创业板后，股价在半年内从发行价28.42元飙升至最高股价216.4元，值得买入(300785。SZ)，市值从最初的20亿元飙升至100亿元的峰值。近年来，在资本凛冽的寒冬中，值得买入创造一个引人注目的财富神话。

但是上市带来的不仅仅是值得购买的好处。

上市10天后，7月25日，公司董事余振波，和董事兼首席运营官刘小如，相继辞职。

上市半年后，2020年3月，叠加公司那昕，首席执行官兼首席营销官辞职，值得收购。管理层一片混乱，股价一路下跌，市值从数百亿的高位跌落。

上市似乎让名利双收变得值得，但也引起高管的动荡，伤害了根本原因。但事实上，从财务报告来看，高管的接连离职并没有对购买价值造成太大的负面影响，购买价值仍在稳步发展。

收入稳定

4月15日，值得买发布2019年年报，财务报告显示，值得买2019年实现营收6.62亿元，同比增长30.43%。

尽管2019年值得购买的营收增速明显下滑，但考虑到2017年前电商行业的爆发式增长期和2018年以来的宏观经济形势，30%以上值得购买的稳健增速仍值得肯定。

与营收表现相比，值得购买的盈利表现更为精彩。实现1亿元小目标，达到1.19亿元，同比增长24.35%，2018年利润增速已降至10.99%。因此，2019年值得买入的利润增速回升，确实给投资者带来了一点惊喜。

分季度来看，2019年第四季度，上市后，值得购买的收入增幅极大，达到2.57亿元。即使剔除“双十一促销”的季节性因素，第四季度值得购买的收入也实现了23%的同比增长。

从财务报告来看，2019年值得一提的财务业绩非常好，继续保持一贯的精细化赚钱风格。

而且赚了钱之后，买分红是很提神的。年报显示，公司2019年度利润分配方案为：以53，333，334股为基数，每10股向全体股东分配现金股利(含税)，每10股向全体股东划转资本公积，现金分配总额为2.93亿元。要知道它在买上市，值得融资它只筹到了3.3亿元，比很多市值1000亿元的行业巨头都大方得多。

高管更替阴霾

目前高管的离职并不影响值得购买且保持稳定的财务业绩。上市之初，包括一名首席运营官在内的两名董事离职，对值得购买的业绩没有太大影响。

但今年3月离开的那昕，不是别人，正是其他人。

值得购买目前的商业运营系统。经过隋国栋和那昕的讨论，在那昕的指导下，建立了完善的公司治理体系，如股东会、董事会和监事会

没有那昕，如果它值得购买，它将永远保持“小而美\",”的状态，它仍然是鲜为人知的少数民族社区。

2010年至2015年，那昕担任京东集团发展战略部战略投资高级总监、京东集团子公司京东智能副总裁。在那昕加入沃西贝担任CEO之前，沃西贝在商业上并没有得到大力推广，所以广告成本总是很低，收入自然不高。2014年营收5002万元。2015年那昕出任CEO后，2015年，沃思买实现了9730万元，几乎翻了一番。

那昕加入值得买后，还帮助值得买融资1亿元，这是之前唯一的融资

努力工作并取得巨大成就的那昕，最近因为“个人原因”选择离职，难免会引发各种猜测。很多传言说，因为隋国栋太吝啬，不给股权，那昕会愤然出走。

风中的洞可能不是没有原因的。在值得购买的股权结构中，隋国栋自己持股43.33%，加上国脉创新持股7.5%，隋国栋持股50%以上，牢牢控制着公司。其他高管中，刘峰，首席技术官持股12.47%，刘超，首席技术体验官持股7.97%。

那昕，包括之前离开的刘小如和余振波，没有持有任何值得购买的股票。

上市后，市值值得买入的股票价格暴涨。有了手中的股份，隋国栋的身价飙升至30多亿。如果你暗想一下，可能是隋国栋想给自己更多的钱。

这样看来，不管真相是什么，不愿意给股份的隋国栋，实在是太丑了，自己吃不下。

电商直播将成为导购最大的威胁

本质上，隋国栋更像是一个“科技之家”，谨慎而固执，却相信科技的力量。

在这种特质的驱使下，值得买的东西发展一直很慢，看起来很保守，甚至有点“佛系”，但好处是从不盲目扩张，一直很稳定。

从2010年Worth buy诞生到2019年上市，10年来，Worth buy从未出现过年度亏损，账面上也从未出现过现金流短缺的情况。在那昕的推动下，只进行了一轮融资

我会一直爱做电商导购。蘑菇街， 丽， 美，甚至小红书，新物种Aauto faster和Tik Tok都开始电商化，值得购买。我还是喜欢电商导购。

上市融资项目为“基于大数据的个性化技术平台重构升级”。2019年底，值得买。投资23.79%、7850万元，将智能推荐模型从决策树模型升级为深度神经网络模型，大力提升智能推荐技术在前端业务中的应用。

2019年，R&D投资买入总额1.07亿元，较2018年增长48.88%。

说到底，为了电商导购值得买。但2020年疫情的爆发让电商直播更加火爆，电商直播也是目前最强大的电商导购，对不擅长直播的人是巨大的威胁和冲击。

在2020年复杂的形势下，即使在更不可预测的未来，隋国栋的保守和固执也可能迷失在电商直播的海洋中。

文字/微信官方账号，刘旷， ID:柳矿110