线上音频市场这个小蛋糕，已经形成了“一超多强”的格局，看似风平浪静，实则硝烟四起。

近日，音频老大哥喜马拉雅，再次爆料自己已在美上市外媒称，他已在美，秘密提交IpO申请，最早可能在今年二季度上市，募资5亿至10亿美元。该公司的估值可能超过50亿美元，但喜马拉雅方面紧急回应，拒绝置评。

其实早在3年前，喜马拉雅，就传出上市的消息，官方也紧急辟谣。音频行业巨头不愿上市，而远远落后的竞争对手荔枝却有心吃瓜。2020年，他率先抢占了中国“网络音频第一股”。

丢掉中国“网络音频第一股”的宝座。最近有传言要在喜马拉雅上市，有必要追吗？

众所周知，喜马拉雅是中国音频领域的领导者，目前拥有6亿用户。虽然喜马拉雅多次否认上市计划，但传言并非空穴来风，那么喜马拉雅上市的潜力有多大呢？回复“无可奉告”的背后，会是“真实”吗？

反复上市，喜马拉雅这次会“认真”吗？

作为国内音频行业第一梯队的典型代表，喜马拉雅长期处于行业领先地位。根据喜马拉雅，官方数据，其手机用户已超过6亿，平台拥有700万音频主播和众多自媒体咖啡。

根据QuestMobile的数据，2020年，喜马拉雅，月调频用户8372.8万，是QuestMobile披露的App用户规模超过5000万的唯一进入玩家名单的音频平台。根据艾媒北极星的数据，2021年1月，喜马拉雅FM直播7221.6万，荔枝5140.1万，蜻蜓2166.7万，稳坐顶流宝座。

然而，庞大的用户基础并不意味着喜马拉雅有强大的创收能力。为了改变持续亏损、做内容的商业模式，喜马拉雅通过“知识付费”的方式扭转了公司无利可图的局面。然而与此同时，对手也不甘示弱，纷纷出手。蜻蜓FM强调pGC和人文特色，荔枝FM侧重UGC模式。然而，与两者不同的是，喜马拉雅走的是OGC教资会pGC的道路，并取得了一定的成功。例如，马东付费音频节目《好好说话》在喜马拉雅，上线，首日销量突破500万。

一路走来，也赢得了资本的青睐。数据显示，自2013年成立以来，喜马拉雅前后已完成9笔股权融资，投资领袖来自腾讯，高盛，小米、春华，等地，投资后估值34亿美元。

正当很多投资者以为可以随风等待收获的时候，喜马拉雅却一次次现身否认上市。然而，从外界来看，音频社交垂直领域的玩家上市只是时间问题。

音频社会化，抓住“窗口”难以走出泥潭

音频社交是海外市场追捧的“最热出路”。2021年4月，马斯克领衔的Clubhouse大火，目前估值接近10亿美元。同样在美，上市的荔枝也得益于这样的发泄，借助股市中的音频赛道，其股价在4天内飙升了340%。可以说，它确实为喜马拉雅提供了一个更好的资本市场模板

就国内市场而言，根据艾瑞， 2015-2020年的咨询数据，中国网络音频行业市场规模从12亿元增长到272.4亿元，其中2019年和2020年市场规模增长超过50%。行业的快速发展对头部玩家来说是一个很大的好处，但也吸引了更多的玩家。

越来越多的互联网巨头如腾讯音乐、字节跳动等进入在线音频市场。2020年上半年，腾讯音乐集团召开线上战略发布会，CEO 彭迦信宣布长音频将是未来持续发展的战略领域，并倾斜大量资源推动其发展。后来，字节跳动推出了一款名为“番茄聆听”的App，正式进入导演的音频市场。随着各行各业玩家的涌入，行业正在酝酿新的市场结构，这无疑增加了喜马拉雅的竞争压力

值得一提的是，喜马拉雅仍面临融资链断裂的隐忧。据天空调查，喜马拉雅迄今已进行了8轮融资。2014年，喜马拉雅获得A轮融资1150万美元；2015年，喜马拉雅获得阅文集团和华山资本牵头的战略融资和B轮融资；2016年，喜马拉雅进行了三轮融资，包括普华资本、京东数科、小米集团；2017年和2018年，喜马拉雅再次进行三轮融资，此后再无融资消息。

此外，即使作为行业龙头，喜马拉雅仍面临盈利难的问题。公司没有稳定的盈利模式，还在烧钱创造活力。2017年至今未实现盈利，导致公司上市前景不确定，也是整个行业的困境。

与短视频行业相比，在线音频用户规模只是一个小行业，用户规模不够大，没有既定的消费习惯，导致喜马拉雅，免费主流内容的长期生态，即使在“知识付费”方面效果也不明显。

2017年6月，喜马拉雅付费用户ApRU突破90元，但愿意付费的用户仅有3500万，用户总数与平台4.7亿相比付费率仅为7.4%；从2019年开始，喜马拉雅通过各种会员推广活动得到推广；2020年8月，平台推出“买1送13”推广活动。当时有3000万用户参与活动，新增用户中有26%是年轻的Z世代。即便如此，平台的支付比例也不算太高。即使我们大力投入营销，最终的变现和转化效果仍然有限。

目前，多次上市的喜马拉雅，还存在很多问题。陷入泥潭，被迫上市，股价表现可能并不理想，但喜马拉雅要找到稳定的增长点，说服市场投资者，还有很长的路要走。

文章来源：IpO捕手，转载时请注明版权。